TIENEEn un momento en que la economía estadounidense parece encaminarse hacia un aterrizaje suave tras el aumento inflacionario de los últimos meses, Europa sigue clavada al suelo. En 2023, el producto interno bruto (PIB) de Estados Unidos crecerá cinco veces más rápido que el de la eurozona. Como ocurre después de cada crisis, la mayor economía del mundo está demostrando una resiliencia que le permite ampliar aún más la brecha con el Viejo Continente.
¿Podemos seguir hablando de un partido cuando ya no juguemos en la misma categoría? Hasta la década de 1980 las dos economías convergieron. Desde entonces asistimos a una deriva macroeconómica de los continentes con América que, a pesar de las crisis, sigue avanzando y Europa que se desacelera. Veinticinco años después de la creación de la moneda única europea, el resultado es claro. El ritmo de crecimiento estadounidense fue más del doble que el de la eurozona. Desde 2000, está un 17% por detrás de Estados Unidos.
La situación reciente no ha ayudado. La guerra a las puertas de Europa nos ha obligado a prescindir del gas ruso barato, hundiendo al Viejo Continente en una violenta crisis energética. Estados Unidos, con su autonomía, ha absorbido mejor el impacto, al tiempo que ha aumentado las exportaciones de gas natural licuado a Europa. También debemos hacer un balance de las políticas adoptadas a ambos lados del Atlántico para amortiguar los efectos de la pandemia de Covid-19. Incluso en este caso la balanza se inclina a favor de Estados Unidos. Europa ha optado por proteger compensando el desempleo parcial. El gobierno americano, por su parte, prefirió distribuir cheques a sus ciudadanos sin dudarlo. El consumo se reanudó mucho más rápidamente, lo que hizo que la economía funcionara a plena capacidad.
El dogma alemán prevaleció
La desventaja de este poderoso estímulo fue que desencadenó una inflación galopante. Europa también se encontró ante el mismo fenómeno. Sin embargo, el aumento de precios no se debe a un exceso de demanda, sino a factores externos, en particular el aumento de los precios del gas y el petróleo. La subida de los tipos de interés en Estados Unidos sirvió para calmar el sobrecalentamiento provocado por el auge del consumo. El Banco Central Europeo (BCE) no ha logrado bajar los precios de la energía. Por otro lado, ha sido muy eficaz para sofocar el crecimiento.
Las decisiones de Estados Unidos obviamente tienen un costo: un déficit presupuestario abismal, que asciende al 7% del PIB, mientras que la eurozona ha regresado rápidamente al patrón de Maastricht del 3%, siendo Francia la excepción, lo que confirma la regla. Ciertamente, los Veintisiete lograron evitar los errores de la crisis de 2011, cuando la política de austeridad deflacionaria llevada a cabo por el BCE pesó sobre la zona del euro. Esta vez se han activado los planes de recuperación, pero aún no se han desembolsado parte de las cantidades y, sobre todo, ya se han reactivado los frenos presupuestarios.
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